Заместитель директора Департамента государственного регулирования отрасли драгоценных металлов и драгоценных камней Минфина России Николай Алексеевич Маргаритов рассказал о влиянии санкций на рынок драгметаллов и мерах по развитию внутренней ликвидности золота.

Санкции и внутренний рынок: перезагрузка

На фоне заморозки части золотовалютных резервов и приостановления статуса Good Delivery для российских аффинажных заводов ликвидность отечественного золота резко снизилась. Как отметил Маргаритов, ранее до 80% добываемого золота (около 350 тонн в год) экспортировалось, а внутренний рынок потреблял лишь 20%.

Ситуация изменилась после отмены НДС при покупке слитков физическими лицами с 1 марта 2022 года. Это решение, по словам эксперта, стало импульсом для развития внутреннего рынка. В 2022 году было продано свыше 100 тонн золота в слитках против 5 тонн в предыдущие годы. Однако высокий банковский спред (разница между ценой покупки и продажи) остаётся проблемой — сейчас он достигает 10–12%, что снижает инвестиционную привлекательность металла.

Расширение доступа и новые механизмы

Для увеличения конкуренции и ликвидности Минфин разработал проект постановления, который:

• определяет требования к инвестиционным драгоценным металлам;

• разрешает сдачу слитков в лицензированные скупочные пункты;

• допускает дистанционную продажу и агентские схемы.

Как подчеркнул Маргаритов, это позволит гражданам покупать золото даже в ювелирных сетях. Также рассматривается идея создания сертифицированных обменных пунктов по аналогии с валютными.

Золотой запас: историческая роль и современность

Россия традиционно активно накапливает золотой запас. В XIX веке — для перехода на золотой стандарт, в советское время — для экономической безопасности, в 1980-е — для поддержки экономики после падения цен на нефть. Сегодня золотовалютные резервы остаются ключевым инструментом финансовой стабильности, диверсификации и защиты от рисков.

При этом, как отметил Маргаритов, Банк России сократил темпы закупок золота из-за рисков роста денежной массы. В 2023 году мировые центробанки купили 1037 тонн золота, не достигнув рекорда 2022 года (1082 тонны). Китай стал самым активным покупателем, почти догнав Россию по объёмам резервов.

Глобальные факторы и инвестиционная привлекательность

На стоимость золота влияют политика ФРС США и геополитическая обстановка. Повышение ставок ослабляет золото, а снижение — укрепляет. Неопределённость на рынках усиливает спрос на защитные активы.

Пример: с 2019 по 2024 год цена грамма золота в рублях выросла с 2750 до 6350 рублей, что подтверждает его эффективность как инструмента сбережения.

Серебро: почему его статус остаётся неизменным

Минфин не поддерживает инициативы по выводу серебра из-под контроля ГИИС ДМДК и лишения его статуса драгоценного металла. Как аргументировал Маргаритов, это нарушит прослеживаемость оборота, повысит риски для потребителей и противоречит международной практике. Серебро остаётся критически важным для промышленности, электроники и оборонного комплекса, а его мировое потребление достигло рекорда в 2023 году.